信用债市场有望延续前期上涨态势
摘要：“债券市场慢牛行情目前仍可延续”已成为行业内多数债券基金经理的共识。汇添富信用债基金经理王珏池认为，未来经济如仍处于疲弱状态，利率产品走强，信用债也将随之上涨；若经济在*策推动下复苏，信用利差收窄，信用债相对利率产品更具优势。
自2011年四季度启动至今的债券市场牛市行情，使得债券型基金集体从去年“股债双杀”的罕见形势中走出，打响了漂亮的翻身仗。银河数据显示，截至3月30日，今年以来一级债基平均净值增长率2.08%，二级债基平均净值增长率1.52%，其中位居第1的交银双利债券净值增长率达3.56%；同时，封闭式债券型分级基金今年一季度平均净值增长率2.55%。过去6个月实现收益超过10%的债券型基金，已有万家稳健增利A、万家稳健增利C、万家添利债券、招商安心收益债券、交银信用添利封闭债券5只之多，6个月收益分别达到12.41%、12.19%、11.97%、11.13%、10.92%。“债券市场慢牛行情目前仍可延续”已成为行业内多数债券基金经理的共识。
对于接下来的市场走势，多数业内债券市场人士认为，目前债市面临的经济基本面和*策环境仍属平稳，债市将延续慢牛行情，而对比利率产品，信用债市场的优势更为明显。汇添富信用债基金经理王珏池认为，未来经济如仍处于疲弱状态，利率产品走强，信用债也将随之上涨；若经济在*策推动下复苏，信用利差收窄，信用债相对利率产品更具优势。据此市场人士分析，相关信用债基金将受益，并且投资信用债基金“纯度”越高受益度也越高。
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王珏池表示，近期温家宝总理以及央行有关人士在各种诚的表述均显示*策在进行预调、微调，调控的重点已从通胀逐步转向经济增长，货币信贷有望平稳适度增长。在*策放松预期增强、流动性充裕的背景下，信用债收益率将会迅速下降。另外，银行平台贷展期实际上降低了城投债信用风险。随着市场风险偏好的逐渐提升，将会促使中低评级信用债品种收益率明显下降。王珏池认为，二季度通过公开市场操作来净投放的资金量较高，结合央行维持流动性宽松的态度，二季度资金面平稳为大概率事件，目前，信用债利差较高，而中低评级信用债的信用利差仍处历史高位，为投资提供较高安全边际，从市场需求来看，由于资金面持续宽松，各机构要求回报率较高，对信用债，特别是中低评级债券将有刚性需求。(金融时报)